每日金融市场分析

相比美联储货币政策前景的扑朔迷离，欧洲央行的降息立场显得明确多了！

欧洲央行首席经济学家连恩在下月6日央行召开议息会议前表示：

“除非出现重大意外，否则目前已知情况足以撤销最高级别的政策紧缩。”暗示该行大概率将在下周降息。

主因欧元区通胀率已降至接近欧洲央行2%的目标水平，投资者也几乎完全定价欧银届时将基准存款利率从4%的纪录高点下调25个基点的预期。

欧元区调和CPI年率变动

ECBWatch欧洲央行观察 来源：彭博

“下月降息”还不够？

连恩此番表态与先前波洛内、帕内塔等一众欧银高官的说法基本类似。

而法国央行行长维勒鲁瓦的观点也相对一致：“除非有意外，否则6月首次降息已板上钉钉。”

他还表示，不应排除在6月和7月连续降息的可能性，“并不是说应对7月行动有任何暗示，而是需在时间和节奏上保持开放。”

维勒鲁瓦甚至还称，存款利率从目前的4%降至2%的预期并不离谱——“我们有很大的降息空间。”

虽然连恩的说法相对保守，但他也对“过久保持限制性利率”的风险发出警告：

“……或需通过之后更快降息来纠偏，(利率)甚至可能需要降到中性水平以下。”

美国会留绊脚石？

欧洲央行立场鸽派得很纯粹，但欧元/美元汇价近日却重塑了冲击两个月高位的势头。要是对比美国那头的情况，这一结果倒并不特别意外。

但这不足以让欧元多头感觉自满，因为本周稍晚，将接连有重磅数据可能影响美联储利率前景。

周四20:30 美国1季度GDP修正值

首先市场将从周四公布的美国GDP数据中得到指引，经济学家预计美国1季度GDP年化季率增幅将从初值的1.6%下修至1.3%。

强于预期的数据无疑将打压欧元，而美联储的利率前景早已经历颇多反复。而因与物价联系更紧密，所以数据成分中更重要的是涉及个人消费的部分。

周五20:30 美国4月PCE物价指数

这是美联储判断通胀强度的首选指标，其重要性不言而喻。市场现预计4月核心PCE年增2.8%，此前数据向2%的央行目标靠拢的步伐有所停滞，如果数据复合预期，则将是连续第三个月保持相同增幅。

而若数据超出预期，则将引爆市场对美联储利率是否足够具有限制性的讨论，欧元将难免遭遇重创。

薪资激增只是意外？

欧洲央行上周发布，欧元区1季度协商薪酬年增4.7%，高于去年4季度的4.5%，追平了去年3季度创下的最高纪录。结果引发薪资-通胀螺旋式增长的市场担忧再起。

欧洲央行管委穆勒对此做出解释，他认为这项关键薪资指标的跃升没有破坏通胀回落的势头，也不会阻止6月降息。

德国协商薪资年化涨幅

他指出，德国1季度协商薪酬数据包含了一些一次性支付，导致数字“略高”。

另外，这份数据偏高主要受德国高达6.2%的10年最大工资涨幅的拉动，而其他成员国薪资的涨幅则相对平稳。

欧元行情辨析

欧元美元(EURUSD)

日线图看，欧美过去两周的探底回升夯实了进一步上攻的基础。因过程恰好回踩了年内宽幅震荡跌势上轨及5月3日剧震高位的交叉点。

欧元/美元日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

如果得以上破本月高点1.0895，下一道明显强阻将位于2021年1月高点至2022年9月长期跌势的50%回撤位1.0942，该位恰好与1月上旬低点重合。

往上还将依次挑战3月高点1.0980和去年2月高点1.1033。

回撤风险来看，上述1.0805不可跌破，失守则将同时破坏短期升势及日线波段上升常态。随后若进一步下穿去年11月上旬高位1.0750，汇价恐回归年内弱势。

随后2月低点1.0690也将有支撑存在；再往下，上述长期跌势的38.2%回撤位1.0610(接近年内低点)将有踊跃买盘承接

而若将图表周期拉长，将会看到更有趣的场景：

欧元/美元周线图 来源：FXTM富拓MT4平台

欧美去年7月迄今的波动有打造对称三角形的迹象，如果往前追溯，形态左侧还有一个扩散三角形直接相连。

这就构成了一个难得出现的长期“菱形整理”形态。依照形态理论，这一模式一旦最终选择方向，将迸发十分强力的突破动能。

如果匹配欧美两家央行货币政策的差异，未来汇价走出凌厉单边行情的确不乏可能。

欧元美元